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Sep 30, 2023

인도 철강청(NSE:SAIL)의 대차대조표는 다소 경색되어 있습니다.

주식 분석 워렌 버핏은 '변동성은 동의어와는 거리가 멀다'라는 유명한 말을 했습니다.

주식 분석

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 했습니다. 회사가 얼마나 위험한지 생각할 때 우리는 항상 부채의 사용을 살펴보고 싶어합니다. 부채가 너무 많으면 파멸로 이어질 수 있기 때문입니다. 우리는 그것을 볼 수 있습니다인도 철강 당국 제한 (NSE:SAIL)은 사업에 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

일반적으로 부채는 회사가 자본 조달이나 자체 현금 흐름을 통해 쉽게 상환할 수 없는 경우에만 실제 문제가 됩니다. 자본주의의 일부는 실패한 기업이 은행가에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴' 과정입니다. 그러나 더 자주(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 사건은 회사가 단지 대차대조표를 강화하기 위해 주주를 영구적으로 희석시키는 염가로 주식을 발행해야 하는 경우입니다. 그럼에도 불구하고 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

인도 철강청(Steel Authority of India)에 대한 최신 분석 보기

과거 수치를 보려면 아래 그래픽을 클릭할 수 있지만 2023년 3월 기준 인도 철강청의 부채는 ₹2,566억으로 1년 동안 ₹1,339억 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 이를 상쇄하는 현금이 55억 1천만 루피에 달해 순부채는 약 2,511억 루피에 이릅니다.

가장 최근 대차대조표를 보면 인도 철강청의 1년 이내 만기가 도래하는 부채는 4,933억 루피이고, 그 이후에는 2,640억 루피의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면, 1년 이내에 만기되는 현금은 55억 1천만 루피, 미수금 543억 루피를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 ₹6976억 더 큽니다.

여기서 결핍은 마치 어린아이가 책, 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게로 어려움을 겪고 있는 것처럼 ₹350.1b 회사 자체에 큰 부담을 줍니다. 따라서 우리는 의심할 여지없이 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국, 인도 철강청이 오늘 채권자에게 돈을 지불해야 한다면 대규모 자본 재확보가 필요할 가능성이 높습니다.

수익 대비 회사의 부채 규모를 확대하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익(EBITDA)으로 나누고, 이자 및 세금 전 수익(EBIT)을 이자 비용으로 나눈 값( 이자 보장). 이 접근 방식의 장점은 부채의 절대량(EBITDA에 대한 순 부채 포함)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 보상 비율 포함)을 모두 고려한다는 것입니다.

인도 철강청의 EBITDA 대비 부채 비율(3.1)은 일부 부채를 사용하고 있음을 시사하지만 이자 보장은 1.5로 매우 약해 높은 레버리지를 시사합니다. 이는 대부분 회사의 상당한 감가상각비 및 상각비 때문인데, 이는 EBITDA가 수익에 대한 매우 관대한 척도이며 부채가 처음 나타난 것보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 최근 이자 비용이 비즈니스에 실제로 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 할 것입니다. 더 나쁜 것은 인도 철강청의 EBIT가 작년에 비해 82% 감소했다는 점입니다. 장기적으로 이 정도 수익이 지속된다면, 그 빚을 갚을 수 있는 눈덩이 같은 기회가 생길 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 인도 철강청이 앞으로 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정하는 것은 무엇보다 미래 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 다음을 확인해 보세요.무료분석가의 이익 예측을 보여주는 보고서.

마지막으로, 세무원은 회계 이익을 좋아하지만 대출 기관은 콜드 하드 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 가치가 있습니다. 지난 3년 동안 인도 철강청은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 은혜를 받는 데 있어서 현금을 받는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.